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三张图看懂港交所上市新规!6天后,同股不同权、未盈利生物科技公司可以去香港IPO了(附现场视频)

  6天之后,那些同股不同权、未盈利的生物科技等新经济公司就可以去香港申请上市了!

  什么是“同股不同权”

  所谓“同股不同权”,又称双重股权结构或者AB股结构。不同于“同股同权”公司的一股一票,“同股不同权”的公司股票分高、低投票权两种股票,高投票权的股票每股有2票至10票的投票权,称为B类股,一股一票甚至没有投票权的称为A类股,高投票权股一般由管理层持有。

  像无缘港交所上市的阿里巴巴采取的“合伙人制度”就是“同股不同权”,也就是阿里巴巴要赋予合伙人以超越董事会的权力,半数以上的董事必须由阿里巴巴合伙人提名,而且,合伙人制和多层股权制不同,在多层股权制之下,创始人如果卖掉了公司的股票,投票权就相应减少,而阿里巴巴合伙人的地位,不受持股多少的影响。

  如今许多互联网科技企业中,创办人需要多轮融资引入财务投资者,才能令公司壮大,创始人摊占的财务股权往往会大幅稀释。同股不同权的股权架构可以让创办人更好的继续控制公司。

  4月24日下午,香港交易及结算所有限公司(以下简称港交所)全资附属公司香港联合交易所(以下简称联交所)宣布,新修订《上市规则》将于2018年4月30日生效,有意按新制度申请上市的新兴及创新产业公司可于该日起提交正式申请。

  港交所行政总裁李小加说:“经过四年的不懈努力,香港交易所终于在今天推出了新的上市制度,迎来了香港资本市场激动人心的新时代。我们的市场更加与时并进、更具竞争力,这一重大改革将让香港成为孕育创新公司的摇篮。”

三张图看懂港交所上市新规!6天后,同股不同权、未盈利生物科技公司可以去香港IPO了(附现场视频)

 
  图:港交所行政总裁李小加介绍新上市制度改革情况

  简单来看,港交所本次的新规则主要就是以下3张图:

  1允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市

三张图看懂港交所上市新规!6天后,同股不同权、未盈利生物科技公司可以去香港IPO了(附现场视频)

 
  港交所在咨询总结中提出的额外规定和股东保障措施:

  市值:至少15亿港元。

  业绩记录:上市前最少两个会计年度一直从事现有业务。

  营运资金:营运资金(包括计入首次公开招股的集资额)须可涵盖未来至少12个月开始的至少125%。

  基石投资者限制:厘定公司于上市时或6个月禁售期内是否符合公众持股量的最低要求时,基石投资者不会计算在内;现有的首次公开招股前投资者可参与首次公开招股,而厘定公司是否符合公众持股量的最低要求时,他们在首次公开招股中认购的股份不会计算在内。

  管理风险的特别措施:主营业务的根本变动必须得到联交所的同意;较短的除牌流程(须在12个月内重新遵守有关规定);在股份名称结尾加上股份标记“B”。

  2容许拥有不同投票权架构的公司上市

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港交所在咨询总结中提出的额外规定和股东保障措施:

  上市后不得提高不同股权比例。

  不同投票架构须为股权架构而不同投票权股份的投票权不得超过普通股投票权的10倍。

  同股同权股东必须占投票权10%。

  修订组织章程等重大事宜必须按“一股一票”的基准投票表决。

  加强披露,在股份名称结尾加上股份标记“W”。

  3为寻求在香港作第二上市的大中华及国际公司设立新的便利第二上市渠道

将香港作为第二上市地的标准,针对的目标则主要是创新产业公司,相关公司需在包括纽交所、纳斯达克以及伦交所等地最近至少两个财年有良好的合规记录,在香港作为第二上市地时,预期市值最低100亿港元。

 
  将香港作为第二上市地的标准,针对的目标则主要是创新产业公司,相关公司需在包括纽交所、纳斯达克以及伦交所等地最近至少两个财年有良好的合规记录,在香港作为第二上市地时,预期市值最低100亿港元。

  对于最新的上市制度改革,港交所也给出了时间表,预计6月到7月,第一批公司将根据新制度实现上市。

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